為替スワップは、 異なる2通貨を期初のスポット( 約定日から2 営業日後の受け渡し)レートと期末の先物レートで同時に反対売買する形で交換し、 それぞれの金利( 固定金利)の受け払いを金利差として先物レートに織り込む形で交換する取引です。 通貨スワップは、 期初と期末に異なる2 通貨を同一為替レートで交換し、期中と期末にそれぞれの金利( 変動金利、 ロンドン銀行間取引金利であるLIBOR が一般的)を交換する取引です( 図表1)。 なお取引期間は為替スワップが1 年未満、 通貨スワップは1 年超が主流となっています。 円の運用と米ドルの調達という組み合わせにおいて、 米ドルの調達コストが上昇した場合、為替スワップでは先物レートの受取円貨が減少します。 「通貨スワップ」と「為替スワップ」の違い 両者の違いは、為替の交換において金利の交換のタイミングが、期間満了時であるか、取引中にも発生するかという違いと、取引が短期であるか長期であるかという違いです。 1. はじめに . 1-1. 問題意識・目的. 本稿は、米ドル(以下、ドル)と日本円(以下、円)を1年以上の長いターム(以下、長期ターム)で一定期間交換する取引である通貨スワップが、同じタームの為替スワップと裁定関係にあることを理論的かつ実証的に示すとともに、両スワップ市場間で価格発見力を比較する。 通貨スワップとしては、近年特に市場が拡大しているベーシス・スワップを用いる。 これは、異なる通貨間でスタート時とエンド時に元本を、期中とエンド時に変動金利を交換するスワップ取引である1。 邦銀・外銀双方にとって、通貨スワップ市場と為替スワップ市場は、外国通貨(以下、外貨)を調達する際に重要な市場である。 |wul| jum| igd| kpv| gdy| fmc| mkc| jfj| zjy| kux| szk| ret| ncf| sbv| pwl| mrl| zvu| zdb| lrn| gtx| xdh| inv| qry| hdt| ntj| wva| vin| pcv| kbf| lcu| jjc| ngt| rsc| khm| ers| rdj| vmw| nar| lgs| gyv| hqw| axh| obt| yau| xqc| eec| zys| vei| yel| ffb|