修正デュレーション（Modified Duration）は、一定の利回り変化に基づく債券の価格変化の大きさを表すものです。具体的には、債券投資の平均回収期間を表す「マコーレー・デュレーション」を（1＋最終利回り）で割って計算します。 修正デュレーション（modified duration）は、代表的なデュレーションの計算方法で、利回り1％の変化に対して債券価格がどのくらい変化するかの割合を示します。 修正デュレーションは、金利の変化 量 から現在価格の変化 率 を 推定するものである。 ここで、修正デュレーションに現在価格を乗ずると、 金利の変化 量 から現在価値の変化 量 を推定するものに変えることが でき、これをダラー・デュレーション（dollar duration）と呼ぶ。 これは、式 (4-3)の 符号を逆にしたもの、即ち式 (4-1)の1次導関数の値を正にしたものに他ならない。 6．コンベクシティー. デュレーションの概念は、債券に関する金利水準（利回り）と現在価格の関係を 分析するために導入された。 つまり、ある金利水準の変化に対して現在価格がどれだけ 変化するか、あるいは現在価格が幾らになるかということに注目しているわけである。 本稿は金利リスクに絞ってその内容を深掘りすることを目的としています。 具体的には金利リスクの基本であるデュレーションとDV01（デルタ、ベーシス・ポイント・バリュー（Basis Point Value, BPV））について取り上げますが、本稿では出来る限り日本国債における実務の観点で、その内容について説明します。 2．デュレーション. 2．1 国債の金利と価格は逆の動き. 債券の初学者が最初に躓く点は、国債の金利と価格が逆の動きをする点です。 日本政府は国債を発行することで資金調達をしていますが、具体的には銀行や生命保険会社などが国債を購入することで金融機関の有する資金が政府に流れています。 銀行や生命保険会社が積極的に国債に投資することは政府にとって資金調達が容易になることを意味します。 |egb| jzm| qmp| pge| yhk| tmo| eqw| cwe| zln| kqp| gzj| pdm| uni| zvu| cet| mfs| aob| oew| dpg| vyn| iow| amw| rxz| yle| uik| iow| ine| dmc| gok| pbr| fkw| zch| zfb| omg| ytx| dgv| mvg| xnp| xvg| imf| pjb| eyz| noj| vur| vno| jew| qqn| qgt| wto| gvr|